サーキュレーティング・サプライとは？仮想通貨の供給量完全ガイド2026

はじめに：トークンの利用可能量を理解する

**サーキュレーティング・サプライ（流通供給量）**は、仮想通貨投資で最も誤解されている概念の一つです。価格が注目を集める中、供給量が価値を決定し、サーキュレーティング・サプライが市場ダイナミクスに重要な供給量となります。

なぜサーキュレーティング・サプライが重要か:

• 時価総額に直接影響
• 価格のボラティリティに影響
• トークンの希少性を決定
• 評価に不可欠

この完全ガイドでは、サーキュレーティング・サプライとは何か、トータルサプライ・マックスサプライとの違い、供給量が価格と時価総額にどのように影響するか、Kingfisherのデータを使った供給量分析の方法を解説します。

サーキュレーティング・サプライとは？

基本的な定義

サーキュレーティング・サプライ（流通供給量） = 現在市場で利用可能で、公衆によって保有されているコイン/トークンの数。

主な特徴:

• 取引所でアクティブに取引
• 個人のウォレットで保有
• ロック、予約、焼却済みトークンを除外
• 現在の利用可能供給

時価総額の計算式:

時価総額 = 価格 × サーキュレーティング・サプライ

例:

• ビットコイン価格: $50,000
• 流通供給量: 1,950万BTC
• 時価総額 = $50,000 × 19,500,000 = 975億ドル

サーキュレーティング・サプライに含まれるもの

含まれる:

• 取引所のトークン
• 個人ウォレットのトークン
• DeFiプロトコルのトークン
• 個別投資家が保有するトークン
• 一般利用可能

除外される:

• チームトークン（ロック済み）
• アドバイザートークン（ベスト済み）
• 財団準備金
• 将来のリリース向けに割り当てられたトークン
• まだ利用不可

サーキュレーティング vs. トータル vs. マックスサプライ

視覚的な比較

サーキュレーティング ⊂ トータル ⊂ マックス

[サーキュレーティング] → 現在利用可能
    ↓
[トータル] → 現在までに作成（焼却済み除く）
    ↓
[マックス] → 将来存在する（ハードキャップ）

サーキュレーティング・サプライ（流通供給量）

定義: 今すぐ利用可能なトークン。

特徴:

• 一般に取引可能
• ロック解除/焼却により変化
• 現在の供給

用途:

• 時価総額の計算
• 価格発見
• 取引決定

例（ビットコイン）:

• 流通: 1,950万BTC
• 市場で取引
• 現在の供給

トータルサプライ（総供給量）

定義: 現在までに作成されたトークン（焼却/破壊済みを除外）。

計算式:

トータルサプライ = サーキュレーティング + ロック/ベスト済み - 焼却済み

特徴:

• ロック済みトークンを含む
• 焼却済みトークンを除外
• 既存の供給

用途:

• 将来のインフレ予測
• 希薄化リスク評価
• 供給計画

例（ビットコイン）:

• トータル: 1,950万BTC
• マイナス0（焼却済みなし）
• = 1,950万

例（新規プロジェクト）:

• サーキュレーティング: 1億トークン
• チームトークン（ロック済み）: 2億
• 焼却済み: 5,000万
• トータル = 1億 + 2億 - 5,000万 = 2億5,000万

マックスサプライ（最大供給量）

定義: 将来存在するトークンの最大数。

特徴:

• プロトコル制限（ハードキャップ）
• キャップなしの場合（インフレーション）
• 究極の希少性

用途:

• 長期的な評価
• 希少性評価
• 投資テーゼ

例:

ビットコイン（キャップあり）:

• マックスサプライ: 2,100万BTC
• ハードキャップ、変更不可
• デフレ的

イーサリアム（キャップなし）:

• マックスサプライ: 無制限
• インフレ的（EIP-1559で減少中）
• キャップなし

バイナンスコイン（キャップあり）:

• マックスサプライ: 2億BNB
• 定期的な焼却で削減
• デフレ的

サーキュレーティング・サプライが価格に与える影響

需給の基本

基本経済学:

価格 = 需要÷ 供給

低供給 + 高需要 = 高価格

• 限られたトークン
• 多くの買い手
• 価格上昇

高供給 + 低需要 = 低価格

• 豊富なトークン
• 買い手が少ない
• 価格下落

時価総額と価格の関係

時価総額が与えられた場合:

価格 = 時価総額 ÷ サーキュレーティング・サプライ

例1: 低いサーキュレーティング・サプライ

暗号資産A:

• 時価総額: 10億ドル
• 流通供給量: 1,000万トークン
• 価格 = 10億 ÷ 1,000万 = 1トークンあたり$100

例2: 高いサーキュレーティング・サプライ

暗号資産B:

• 時価総額: 10億ドル
• 流通供給量: 10億トークン
• 価格 = 10億 ÷ 10億 = 1トークンあたり$1

洞察:

• 同じ時価総額
• 供給による価格の違い
• 供給が重要

ボラティリティと供給

低いサーキュレーティング・サプライ:

• 利用可能なトークンが少ない
• 価格を動かしやすい
• 高いボラティリティ

高いサーキュレーティング・サプライ:

• 利用可能なトークンが多い
• 価格を動かしにくい
• 低いボラティリティ

例:

コインA（1,000万供給、1億ドル時価総額）:

• 100万ドル分購入
• 市場を1%移動
• ボラタイル

コインB（10億供給、1億ドル時価総額）:

• 100万ドル分購入
• 市場を0.01%移動
• 安定

サーキュレーティング・サプライの変化

供給の増加（インフレ）

サーキュレーティング・サプライが増える方法:

1. マイニング/ステーキング報酬:

• ビットコイン: +900 BTC/日（6.25 BTC/ブロック × 144ブロック）
• イーサリアム: +約2,000 ETH/日（マージ後のステーキング）
• 継続的インフレ

2. トークンロック解除:

• チームトークンのベスト
• アドバイザートークンの解放
• スケジュールされたリリース

3. エコシステム分配:

• コミュニティ報酬
• 開発ファンドのリリース
• プログラム的

影響:

• 既存ホルダーの希薄化
• 価格に下圧力
• インフレ的

例:

• 現在: 1億トークン、価格$10 = 10億ドル時価総額
• ロック解除: 1,000万トークン追加
• 新規: 1億1,000万トークン
• 需要が変わらなければ、価格は約$9.09に下落
• 希薄化

供給の減少（デフレ）

サーキュレーティング・サプライが減る方法:

1. トークン焼却:

• バイナンス: 四半期ごとのBNB焼却
• イーサリアム: EIP-1559ベースフィー焼却
• 意図的希少性

2. 買い戻し:

• プロトコルが収益で買い戻し・焼却
• デフレ圧力

3. 失われたトークン:

• 秘密鍵の紛失
• 使用不可能なアドレスへの送金
• 偶発的損失

影響:

• 価値の集中
• 価格に上圧力
• デフレ的

例（イーサリアムEIP-1559）:

• 以前: 焼却なし、インフレ的
• 以降: ベースフィー焼却（2,000+ ETH/日）
• 供給減少または安定
• ウルトラサウンドマネー

Kingfisherでの供給量メトリクス分析

リアルタイム供給データ

Kingfisherが追跡するもの:

1. サーキュレーティング・サプライ:

• リアルタイム更新
• 主要な暗号資産すべて
• 現在の利用可能性

2. 供給の変化:

• 24時間変化
• 30日変化
• インフレ/デフレ率

3. ロック解除スケジュール:

• 今後のトークンロック解除
• 金額と日付
• 希薄化カレンダー

4. 焼却追跡:

• 焼却されたトークン
• 焼却レート
• デフレ監視

供給データを使用した取引戦略

戦略1: デフレ的イベント前に購入

コンセプト: 主要な焼却前に蓄積。

セットアップ:

• Kingfisher表示: バイナンス四半期焼却まで7日
• 予想: 200万BNB焼却（供給の約1%）
• 焼却前に購入

なぜ機能するか:

• 供給減 → 価格上昇圧力
• 期待感が醸成
• カタリスト

戦略2: トークンロック解除前に売却

コンセプト: 大規模なロック解除前に退出。

セットアップ:

• Kingfisher表示: チームが5,000万トークン（供給の20%）を3日後に解放
• 現在価格: $10
• ロック解除前に売却

なぜ機能するか:

• 供給増 → 価格下落圧力
• 投資家は希薄化を避けるために売却
• ダンプ回避

戦略3: インフレ率の比較

コンセプト: 低インフレ暗号資産を好む。

Kingfisher分析:

• コインA: 年率5%インフレ
• コインB: 年率2%インフレ
• コインC: 年率-1%（デフレ）
• コインC最も魅力的

よくある供給量の間違い

間違い1: トータルサプライを無視する

問題: サーキュレーティング・サプライのみを見る。

例:

• サーキュレーティング: 1億トークン
• 価格: $10
• 時価総額: 10億ドル
• 合理的に見える

現実:

• トータルサプライ: 10億トークン
• 9億トークンがロック解除待機
• 10倍の希薄化

解決策:

• 常にトータル・マックスサプライを確認
• ロック解除スケジュールを理解
• 全体的な画像

間違い2: 高供給 = 悪いと仮定する

問題: 「このコインは供給量が多すぎる！」

現実:

• 高供給 = トークンあたり低価格
• 時価総額が重要、供給ではない
• 本質的に悪くない

例:

• シバイヌ: 549兆供給、価格$0.00001
• 時価総額: 55億ドル（トップ20）
• 悪くない、ただ違うだけ

解決策:

• 時価総額に焦点、供給ではありません
• リンゴとリンゴで比較
• 価値 vs. 価格

間違い3: 焼却を無視する

問題: デフレ的メカニズムを無視。

例:

• ETHインフレ: 年率3%
• EIP-1559焼却: 年率-4%
• 正味: -1%（デフレ）

解決策:

• 焼却レートを確認
• 正味インフレを計算
• デフレが重要

暗号資産別の供給量メトリクス

ビットコイン（BTC）

供給メトリクス:

• サーキュレーティング: 1,950万BTC
• マックスサプライ: 2,100万BTC
• インフレ: 年率約0.9%（減少中）
• 4年ごとの半減期
• 長期的デフレ

なぜ重要か:

• ハードキャップが希少性を作成
• 半減期がインフレを削減
• デジタルゴールド

イーサリアム（ETH）

供給メトリクス:

• サーキュレーティング: 1億2,000万ETH
• マックスサプライ: キャップなし（理論的）
• インフレ: 年率約0.5%（マージ後+EIP-1559）
• ほぼ変化なし

なぜ重要か:

• ウルトラサウンドマネーテーゼ
• 焼却が発行を相殺
• 潜在的デフレ

バイナンスコイン（BNB）

供給メトリクス:

• サーキュレーティング: 1億6,000万BNB
• マックスサプライ: 2億BNB
• 1億残存まで四半期ごとの焼却
• デフレ的

なぜ重要か:

• 自動焼却メカニズム
• 希少性が増加
• 買い戻しプログラム

ステーブルコイン（USDC、USDT）

供給メトリクス:

• サーキュレーティング: 変動
• マックスサプライ: 無制限
• 需要に支えられる
• 弾力的

なぜ重要か:

• 供給が需要を追跡
• 投機的ではない
• ペッグ安定性

供給量と評価

完全希薄化評価（FDV）

定義: すべてのトークンが流通している場合の時価総額。

計算式:

FDV = 価格 × マックスサプライ

例:

暗号資産:

• サーキュレーティング: 1億トークン
• マックスサプライ: 10億トークン
• 価格: $10
• 時価総額: 10億ドル
• FDV: 100億ドル

分析:

• 10億ドル評価で取引
• 完全希薄化: 100億ドル
• 10倍の将来希薄化

FDV/時価総額比率:

• 比率 < 1.5: 魅力的（供給のほとんどが流通）
• 比率 1.5-3: 中程度
• 比率 > 3: 高い（多くのロック解除）
• 評価メトリクス

実現キャップ

定義: 各UTXOの最終取引価格の合計。

時価総額との違い:

• 時価総額: 現在価格 × サーキュレーティング・サプライ
• 実現キャップ: 各UTXOの最終取引価格 × 供給
• オンチェーンメトリクス

洞察:

• 実際のコストベースを表示
• 実現利益/損失を示す
• 基本価値

供給スケジュールの例

ビットコイン半減期スケジュール

現在のエポック（2024-2028）:

• ブロック報酬: 3.125 BTC
• 年間新規供給: 約164,000 BTC
• インフレ: 約0.8%

次の半減期（2028）:

• ブロック報酬: 1.5625 BTC
• 年間新規供給: 約82,000 BTC
• インフレ: 約0.4%

最終供給（2032以降）:

• ブロック報酬: 0 BTC（理論的）
• 最大供給到達: 2,100万BTC
• インフレなし

トークンロック解除の例

仮想プロジェクト:

チームロック解除スケジュール:

• 1年目: 0%（ロック済み）
• 2年目: 20%解除（2,000万トークン）
• 3年目: 30%解除（3,000万トークン）
• 4年目: 50%解除（5,000万トークン）
• クリフベスティング

市場への影響:

• 1年目: 低供給、高需要 → 価格上昇
• 2年目: 2,000万解除 → 価格下落圧力
• 希薄化リスク

結論：供給量は重要

サーキュレーティング・サプライは暗号資産評価の基本。

主要ポイント:

1. タイプを理解: サーキュレーティング、トータル、マックスサプライ
2. 供給は価格に影響: 低供給 = 高いボラティリティの可能性
3. 変化を監視: ロック解除、焼却、インフレ
4. FDVを使用: 完全希薄化評価を確認
5. Kingfisher提供: リアルタイム供給追跡とロック解除カレンダー

Kingfisherで入手できるもの:

• リアルタイムサーキュレーティング・サプライデータ
• トークンロック解除カレンダー
• 焼却追跡
• 100%データ正確度
• 完全な供給分析ツールキット

供給分析をマスター — より良い投資決定を今日から。

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