Staking
쉽게 설명하면: 스테이킹은 암호화폐를 일하게 두는 것입니다. 네트워크에 잠가두고 새로운 토큰(이자와 같은)을 받습니다. 단점은 폭락 시 스테이킹된 토큰이 동결된다는 점입니다. 언본딩 기간이 끝날 때까지 며칠 또는 몇 주를 기다리는 동안 포트폴리오가 손실되는 것을 지켜봐야 합니다. 스테이킹 수익률은 실제이지만, 현물 보유자에게는 없는 유동성 수갑이 따릅니다.
스테이킹은 지분 증명(PoS) 블록체인에서 트랜잭션 검증과 네트워크 보안에 참여하기 위해 암호화폐 토큰을 잠그는 과정입니다. 자본을 잠그는 대가로 스테이커는 새로 발행된 토큰(인플레이션)과 트랜잭션 수수료 및 MEV 수익의 일부를 보상으로 받습니다.
트레이더에게 스테이킹은 수익률 대 유동성이라는 중요한 트레이드오프를 도입합니다. ETH 스테이킹은 연 3~4%를 제공하지만, 언본딩 기간(며칠에서 몇 주) 동안 ETH에 접근할 수 없습니다. 유동성 스테이킹 파생상품(stETH, rETH)은 거래 가능한 수취 토큰을 발행하여 유동성을 유지하면서 수익을 얻는 방법을 제공하지만, 추가적인 스마트 계약 리스크가 따릅니다.
작동 원리
PoS 블록체인에서 검증자는 블록을 제안하고 검증하도록 선택됩니다. 검증자가 되려면 최소 스테이크를 예치해야 합니다.
스테이킹은 세 가지 방식으로 가능합니다:
솔로 스테이킹: 자체 검증자 노드 운영. 최소 스테이크, 기술 전문성, 안정적 업타임이 필요합니다.
위임 스테이킹: 수수료를 내고 검증자에게 토큰을 위임합니다. 최소 금액이 낮고 기술 요구사항이 없지만, 검증자의 역량과 정직성을 신뢰해야 합니다.
유동성 스테이킹: 유동성 스테이킹 프로토콜(Lido, Rocket Pool)에 토큰을 예치하고 수익이 누적되는 수취 토큰(LSD)을 받습니다. 유동성 문제를 해결하지만 스마트 계약 리스크와 디페그 리스크를 도입합니다.
트레이더에게 중요한 이유
스테이킹 수익률은 암호화폐의 무위험 수익률을 설정합니다. ETH 스테이킹 수익률(연 3~4%)은 암호화폐에서 가장 무위험 수익률에 가깝습니다.
언본딩 기간은 폭락 시 강제 홀더를 만듭니다. 급격한 하락장에서 스테이커는 언본딩이 완료될 때까지 포지션을 종료할 수 없습니다.
유동성 스테이킹 파생상품은 재귀적 레버리지를 만듭니다. stETH는 DeFi 대출 담보로 널리 사용되어 반복적 스테이킹을 가능하게 합니다.
흔한 실수
- 스테이킹 수익률을 무위험 수입으로 보는 것. 주로 토큰 인플레이션이며, 슬래싱 리스크와 유동성 부족의 기회비용이 따릅니다.
- 포지션 진입 시 언본딩 기간을 무시하는 것. 유동성 필요성을 이해하지 못하면 폭락 중에 포지션을 종료하지 못할 수 있습니다.
- 모든 유동성 스테이킹 파생상품이 동등하다고 가정하는 것. stETH, rETH, cbETH는 서로 다른 신뢰 가정과 리스크 프로필을 가집니다.
FAQ
Q: 스테이킹 수익률과 수확률 파밍 수익률은 어떻게 다른가요? A: 스테이킹은 프로토콜 수준 보상(인플레이션 + 수수료 + MEV)에서 나오며, 일반적으로 낮지만 더 지속 가능합니다.
Q: 스테이킹으로 돈을 잃을 수 있나요? A: 네, 슬래싱, 가격 하락, 기회비용, 유동성 스테이킹 디페그를 통해 손실이 발생할 수 있습니다.
Q: 스테이킹 보상에 과세되나요? A: 대부분의 국가에서 스테이킹 보상은 수령 시 보통 소득으로 과세됩니다.