Kontrakt liniowy

Kontrakt liniowy to kontrakt futures rozliczany w stablecoinach. Jeśli Bitcoin wzrośnie o $1,000, zarobisz $1,000 pomniejszone o opłaty. Proste, czyste i obecnie standard dla pochodnych kryptowalut.

Kontrakty liniowe (nazywane również kontraktami z marginesem w stablecoinach lub kontraktami USDT/USDC-margined) to kontrakty futures, w których zarówno marża, jak i zysk i strata są wyrażone w stablecoinach. W odróżnieniu od kontraktów odwrotnych (z marginesem w monetach), gdzie zysk i strata są obliczane przy użyciu wzorów 1/cena, kontrakty liniowe wykorzystują prosty wzór: Zysk i strata = Ilość × (Cena wyjścia - Cena wejścia). Ruch ceny o $1,000 zawsze generuje dokładnie $1,000 zysku i straty na kontrakt, niezależnie od absolutnego poziomu ceny.

Ta liniowość jest powodem, dla którego kontrakty liniowe stały się dominującym pochodnym kryptowalut. Wartości kont pozostają stabilne w wyrażeniu USD (bez wahań spowodowanych zmiennością zabezpieczenia). Portfele wieloassetowe są łatwe w zarządzaniu (wszystki zysk i strata w tej samej jednostce). Dimensionowanie pozycji jest intuicyjne (ryzyko $X, potencjalny zysk $Y). Dla aktywnych traderów wykonujących wiele pozycji na różnych aktywach, kontrakty liniowe eliminują potrzebę mentalnego przeliczania między różnymi walutami bazowymi. Dane Kingfishera (LiqMap, GEX+, TOF, panel funding) są najbardziej bezpośrednio stosowane do rynków kontraktów liniowych, ponieważ to właśnie tam występuje większość wolumenu handlu, otwartych pozycji i aktywności likwidacji. Gdy LiqMap wyświetla klaster likwidacji długich pozycji o wartości $50M USDT-margined na linear perp, oznacza to czystą presję wymuszonej sprzedaży denominowaną w wartości stablecoinu, najbardziej użyteczną formę danych likwidacji.

Jak to działa

Obliczanie zysku i straty kontraktu liniowego: Prosto: Zysk i strata = Ilość × (Cena wyjścia - Cena wejścia)

Przykład:

• Długi 1 BTC linear perp po $60,000
• Wyjście po $66,000
• Zysk i strata = 1 × ($66,000 - $60,000) = $6,000 USDT (minus opłat)

To samo obliczenie dla krótkiej pozycji: 1 × ($60,000 - $66,000) = -$6,000 USDT

Funding rate na kontraktach liniowych:

• Dodatnia funding: Longs płacą Shorts w USDT
• Ujemna funding: Shorts płacą Longs w USDT
• Funding jest rozliczany w stablecoinie, co utrzymuje prostą i przewidywalną wartość zysku i straty

Typy marży na kontraktach liniowych:

• Marża krzyżowa: Całe saldo konta stanowi marżę. Niższe ryzyko likwidacji dla pojedynczej pozycji, ale wyższe ryzyko całkowitej likwidacji konta, jeśli wiele pozycji porusza się przeciwko tobie.
• Marża izolowana: Tylko przydzielona marża jest narażona na ryzyko. Likwidacja jednej pozycji nie wpływa na inne. Preferowane przez profesjonalnych traderów ze względu na compartmentalizację ryzyka.
• Marża portfelowa: Marża jest obliczana netto ze wszystkich pozycji. Pozwala na kompensację ryzyka między skorelowanymi pozycjami. Zaawansowana funkcja na niektórych giełdach.

Różnice kluczowe między kontraktami liniowymi a odwrotnymi

Dlaczego to ma znaczenie dla traderów

1. Kontrakty liniowe są domyślne dla 95% użytkowników Kingfishera. Prostota stwierdzenia „cena wzrasta o $1, zarabiam $1” eliminuje obciążenie poznawcze, umożliwiając traderom skupienie się na strategii zamiast na mechanice kontraktu. Wszystkie wizualizacje danych Kingfishera (LiqMap, GEX+, TOF) są zaprojektowane z myślą o rynkach kontraktów liniowych jako głównym przypadku użycia.
2. Kontrakty liniowe umożliwiają czyste zarządzanie portfelem wieloassetowym. Trader posiadający 5 pozycji na BTC, ETH, SOL i ARB, wszystkie w kontraktach liniowych USDT, ma jedno, czyste oświadczenie o zysku i straty w USDT. Ten sam portfel w kontraktach odwrotnych wymagałby konwersji zysku i straty BTC, ETH, SOL i ARB na wspólną jednostkę, wprowadzając złożoność podobną do forex.
3. Dane likwidacji kontraktów liniowych są najczystszym sygnałem dostarczanym przez Kingfishera. Klaster likwidacji długich pozycji o wartości $100M USDT-margined oznacza $100M wymuszonej sprzedaży. Klaster likwidacji długich pozycji o wartości $100M BTC-margined oznacza $100M wymuszonej sprzedaży, ale denominowanej w BTC, które waha się podczas kaskady. Dane LiqMap dotyczące kontraktów liniowych są czystsze i bardziej bezpośrednio użyteczne.

Częste błędy

• Mylić obliczanie zysku i straty kontraktu liniowego z kontraktem odwrotnym. Jeśli przejdziesz z kontraktu odwrotnego BTC na jednej giełdzie na kontrakt liniowy BTC na innej, obliczanie zysku i straty się zmienia. Sprawdź, jakiego typu kontrakt handlujesz, interfejs często pokazuje „BTC/USDT” dla liniowego i „BTC/USD” dla odwrotnego (choć konwencje nazewnictwa różnią się w zależności od giełdy).
• Ignorowanie ryzyka odłączenia stablecoina. Kontrakty liniowe są rozliczane w USDT lub USDC. Jeśli stablecoin traci parytet (jak USDC miało miejsce krótko w marcu 2023), wartość twojego konta może wahać się niezależnie od twojego zysku i straty z handlu. Dywersyfikuj między różnymi stablecoinami lub korzystaj z wielu giełd, aby zminimalizować to ryzyko ogonowe.
• Traktowanie wszystkich kontraktów liniowych jako równych między giełdami. Stopy fundingowe, mechanizmy likwidacji i mechanizmy funduszu ubezpieczeniowego różnią się w zależności od giełdy. Kontrakt liniowy BTC perp na Binance może mieć inne dynamiki fundingowe niż ten sam na Bybit. Dane specyficzne dla giełdy Kingfishera pomagają zidentyfikować te różnice.

szczegółowe studium

Chcesz zgłębić temat dalej? Sprawdź:

• Funding Rate wyjaśnione: jak obliczyć, przewidzieć i czerpać zyski z funding kryptowalut
• Handel z dźwignią kryptowalut: pełny przewodnik po handlu z marżą 2026
• Open Interest wyjaśniony: co OI mówi o trendach rynku kryptowalut
• Swap perpetuity wyjaśnione

Powiązane terminy

• Odwrotny kontrakt
• Perpetual futures
• Funding Rate
• Liquidation
• Scalping