Коэффициент Сортино
Простыми словами: Коэффициент Сортино наказывает тебя только за потерю денег, а не за то, что ты зарабатываешь слишком быстро.
Коэффициент Сортино улучшает Шарпа, заменяя общую волатильность (σ) на отрицательное отклонение — учитывая только доходность ниже минимально приемлемой доходности, обычно нуля. Это имеет огромное значение в криптовалюте, потому что волатильность вверх — это не риск. Когда Bitcoin делает +20% за день, это волатильность. Но наказывать трейдера за это в метрике риска абсурдно. Сортино отделяет сигнал от шума.
В крипто-перпетуалах, в частности, платежи по ставке финансирования создают асимметричный профиль доходности. Трейдер в лонге перпов во время бычьего рынка зарабатывает положительное финансирование, испытывая волатильность вверх, и Сортино правильно распознает, что это не риск — это вознаграждение. И наоборот, стратегия, которая иногда показывает большие отрицательные дни, выглядя стабильной большую часть времени, будет раскрыта Сортино. Панель ставок финансирования Kingfisher помогает трейдерам определить, когда они должны быть в лонге (положительное финансирование означает, что шорты платят лонгам) против когда они должны быть плоскими, напрямую улучшая Сортино за счет уменьшения отрицательного отклонения.
Как это работает
Формула: Коэффициент Сортино = (R_p - R_цель) / Отрицательное отклонение
Где:
- R_p = Средняя доходность портфеля
- R_цель = Минимально приемлемая доходность (обычно 0 или безрисковая ставка)
- Отрицательное отклонение = Стандартное отклонение только отрицательной доходности (или доходности ниже цели)
Для криптотрейдеров:
- Сортино выше 2.0 — отлично
- Сортино выше 1.0 — адекватно
- Если Сортино намного выше Шарпа, твоя стратегия имеет хорошую положительную волатильность — это положительный сигнал
- Если Сортино близок к Шарпу, твоя доходность симметрична — не обязательно плохо, но нет свободного информационного коэффициента
Почему это важно для трейдеров
- Криптовалюта естественно волатильна вверх. Использование Шарпа для оценки крипто-стратегии — это как штрафовать спринтера за слишком быстрый бег. Сортино правильно определяет, что имеет значение только отрицательная сторона. Стратегия с 100% годовой волатильностью, но только 15% отрицательным отклонением, значительно превосходит стратегию с 30%/25%.
- Определяет скрытый риск взрыва. Если Сортино значительно ниже Шарпа, твоя стратегия имеет большие отрицательные выбросы, скрывающиеся за постоянными небольшими выигрышами — классический профиль «подбирание копеек перед паровым катком».
- Лучший параметр для размера позиции. При расчете оптимального размера ставки через Келли или иначе, размер на основе Сортино защищает от фактического риска (убытков), а не наказывает за прибыльную волатильность. LiqMap Kingfisher может показать тебе, где каскадные ликвидации создают асимметричный риск падения, который уничтожает коэффициенты Сортино.
Частые ошибки
- Использование Сортино, когда следует использовать Шарпа. Для маркет-мейкинга или дельта-нейтральных стратегий, которые получают прибыль от обеих сторон волатильности, Сортино может вводить в заблуждение — ты хочешь захватить всю волатильность, включая положительную, как возможность.
- Установка целевой доходности слишком высокой. Если ты устанавливаешь минимально приемлемую доходность на 20%, вся доходность ниже этого считается «отрицательной стороной», и твой Сортино становится бессмысленным. Используй 0% или безрисковую ставку.
- Расчет отрицательного отклонения на слишком малом количестве убыточных сделок. Если у твоей стратегии было только 5 убыточных сделок, расчет отрицательного отклонения статистически бесполезен. Тебе нужен полный рыночный цикл данных.