Teminat (Margin)
Basitçe Anlatırsak: Teminat, işleminizi desteklemek için masaya koyduğunuz paradır. Oyun sizin için önemli. İşlem ters giderse, borsa kendi fonlarına dokunmadan önce teminatınızı yer. Ne kadar çok teminat yatırırsanız, o kadar çok alanınız olur. Ne kadar az teminat, o kadar kısa tasma. Bu kadar basit.
Kripto türevlerinde teminat, bir trader'ın kaldıraçlı bir pozisyon açmak ve sürdürmek için yatırdığı teminattır. İyi niyet depozitosu olarak işlev görür — piyasa ters hareket ederse kayıpları karşılayabileceğinizin kanıtıdır. Teminat bir ücret değildir (pozisyon kârlı kapanırsa geri alırsınız), ancak risk altındadır (pozisyon likide edilirse kaybedersiniz). Teminat mekaniğini anlamak, kaldıraçlı trading için en önemli ön koşuldur — her likidasyon, her patlayan hesap, her "kırdırdım" hikayesi, teminatın yanlış anlaşılmasına dayanır.
Teminat anlayışının alpha seviyesi: teminat kullanım oranı (kullanılan teminat / toplam hesap bakiyesi), size sunulan en iyi gerçek zamanlı risk metriğidir. Profesyonel trader'lar, teminat kullanımlarını pilotların yakıt göstergelerini izlediği gibi izler. %50'nin üzerinde bir kullanım oranı, sermayenizin yarısını pozisyonlara dağıttığınız anlamına gelir — taahhüt etmişsiniz ancak rezerviniz var. %80'in üzerinde, olumsuz bir fitilden teminat tamamlama çağrısına bir adım uzaktasınız. %95'in üzerinde, buhar üzerinde uçuyorsunuz. Amatör trader'lar %100 kullanımda çalışır ve bir pozisyonun likidasyonunun tüm hesaplarına nasıl sıçradığını merak eder. Kingfisher'ın portföy panosu, teminat kullanımını pozisyonlar ve borsalar genelinde tek bir görünümde izlemenizi sağlar.
Nasıl Çalışır
Başlangıç teminatı: Bir pozisyon açmak için gereken tutar. nominal_değer / kaldıraç olarak hesaplanır. 10x kaldıraçla 10,000$'lik bir pozisyon için, başlangıç teminatı = 1,000$. Bu, işleme girmek için gereken minimum depozitodur. Bazı borsalar, tampon sağlamak için matematiksel minimumdan biraz daha fazlasını gerektirir.
Sürdürme teminatı: Pozisyon açıkken korunması gereken minimum teminattır. Büyük borsalarda tipik olarak pozisyon değerinin %0.4-0.75'i (başlangıç teminatından düşük). Kalan öz sermayeniz (başlangıç teminatı - gerçekleşmemiş kayıplar) sürdürme teminatının altına düşerse, likidasyon tetiklenir. Başlangıç ve sürdürme teminatı arasındaki boşluk, olumsuz hareketlere karşı tamponunuzdur.
Teminat kullanımı: Hesap bakiyenizin halihazırda teminat olarak ayrılmış yüzdesi. Kullanım = (kullanılan toplam teminat) / (hesap bakiyesi). 10,000$ bakiyesi ve teminat pozisyonlarında 6,000$ olan bir hesap %60 kullanıma sahiptir. Bu metrik, çoğu borsa arayüzünde görüntülenir ve likidasyon fiyatınızdan sonra gösterge tablonuzdaki en önemli sayıdır.
Gerçekleşmemiş K/Z ve teminat: Gerçekleşmemiş kayıplar, kullanılabilir teminatınızı azaltır. 1,000$'lık bir teminat pozisyonu 300$ gerçekleşmemiş kayıp gösteriyorsa, etkin teminatınız 700$'dır. Gerçekleşmemiş kazançlar, kullanılabilir teminatınızı artırır (ek pozisyonlar açmak veya tersine karşı ek tampon sağlamak için kullanılabilir). Piyasaya göre değerleme sürekli ve affetmezdir.
Teminat tamamlama çağrıları (uygun olduğunda): Bazı borsalar, teminatınızın sürdürme seviyesine yaklaştığına dair uyarılar — teminat tamamlama çağrıları — yayınlar ve zorunlu likidasyondan önce teminat ekleme veya pozisyonu azaltma fırsatı verir. Diğerleri bu adımı tamamen atlar ve sürdürme teminatı ihlal edildiğinde hemen likide eder. Borsanızın politikasını bilin.
Trader'lar İçin Neden Önemlidir
1. Teminat, hayatta kalma sürenizi belirler. Bir pozisyon büyüklüğü, kaldıraç ve oynaklık verildiğinde, teminat seviyeniz size kaç standart sapma hareketinden sağ çıkabileceğinizi söyler. Daha fazla teminat = daha fazla zaman = tezinizin gerçekleşmesi için daha fazla fırsat. Sürekli olarak %30-40 teminat kullanımı sağlayan trader'lar, %90+ kullanımdaki trader'ları likide eden rastgele gürültüden sağ çıkar.
2. Teminat kullanımı bir erken uyarı sistemidir. Kullanım %70'in üzerine çıktığında, piyasa size bir şey söylüyordur — ya pozisyonlarınız kaybediyordur ya da çok fazla işlem açmışsınızdır. Bu metrik, risk maruziyetiniz konusunda dürüst olmanızı zorlar. Likidasyona kadar kullanımı görmezden gelen trader'lar, motor durana kadar yakıt ışığını görmezden gelen sürücüler gibidir.
3. Teminatı anlamak, basamaklı patlamaları önler. Çapraz teminat modunda, tek bir pozisyonun likidasyonu, diğer pozisyonları destekleyen teminatı tüketebilir ve bir basamağı tetikleyebilir. Bağımsız riskle beş ayrı işlemi olduğunu düşünen trader, hepsinin aynı teminat havuzunu paylaştığını keşfeder. Teminat mekaniğini anlamak bu sürprizi önler.
Yaygın Hatalar
1. Maksimum kullanılabilir teminatı kullanmak. "1,000$ yatırdım, bu yüzden 100x'te 100,000$'lık pozisyon açabilirim" — teknik olarak mümkün, pratikte intihar. Maksimum teminat kullanımı ve maksimum kaldıraç, borsanın risk toleransıdır, sizin değil. Borsa, likidasyon ücretlerinizden kâr eder; siz etmezsiniz.
2. Fonlama ödemelerinin teminatı nasıl etkilediğini görmezden gelmek. Her 8 saatlik fonlama ödemesi, teminat bakiyenizden çıkar. 10x kaldıraçta %0.1 fonlama ödeyen bir pozisyon, yerleşim başına teminatın %1'ini taşıma maliyeti olarak kaybeder. İki hafta içinde, bu fiyat hiç hareket etmeden teminatın %42'sini aşındırır. Fonlama maliyetleri, etkin teminatınızı zamanla azaltır ve likidasyonu yaklaştırır.
3. Kullanılabilir bakiyeyi kullanılabilir teminatla karıştırmak. USDT bakiyeniz hesabınızda ne olduğunu gösterir. Ancak bir pozisyon açtığınızda, bu bakiye teminat olarak ayrılır ve artık diğer kullanımlar için mevcut değildir (çapraz teminatta hala "kullanılabilir" ancak risk altındadır). Bakiyenize karşı değil, kullanılabilir teminatınıza göre işlem yapmak, farkında olmadan kendinizi aşırı maruz bırakmanıza yol açar.
SSS
S: Bir pozisyonu kârla kapattığımda teminatıma ne olur? C: Başlangıç teminatınız hesap bakiyenize iade edilir ve gerçekleşen kâr buna eklenir. 1,000$ teminat yatırdıysanız ve 300$ kârla kapattıysanız, bakiyeniz orijinal tutardan 1,300$'a yükselir (artı iade edilen 1,000$ = diğer fonlardan ayrıysa toplam 2,300$).
S: Açık bir pozisyona teminat ekleyebilir miyim? C: Evet — mevcut bir pozisyona teminat eklemek, likidasyon fiyatınızı daha uzağa iter ve kaldıracınızı azaltır. Buna teminat "tamamlama" denir ve bir pozisyon aleyhinize hareket ettiğinde ancak teze hala inanıyorsanız yaygın bir savunma manevrasıdır. Geçerli bir pozisyona mı ekleme yapıyorsunuz yoksa iyi parayı kötünün ardından mı atıyorsunuz, dürüst olun.
S: Çapraz ve izole modda teminat arasındaki fark nedir? C: İzole teminatta, yalnızca bir pozisyona açıkça tahsis edilen teminat risk altındadır. Çapraz teminatta, tüm kullanılabilir hesap bakiyeniz tüm pozisyonlar için teminat görevi görür. İzole, kayıpları tahsis edilen tutarla sınırlar; çapraz, tek bir kötü işlemin her şeyi tehdit etmesine izin verir.