Sortino Oranı
Basit Anlatım: Sortino Oranı seni sadece para kaybettiğin için cezalandırır, çok hızlı para kazandığın için değil.
Sortino Oranı, Sharpe'ı toplam volatiliteyi (σ) yalnızca düşüş sapması ile değiştirerek geliştirir — yalnızca minimum kabul edilebilir getirinin (tipik olarak sıfır) altındaki getirileri sayar. Bu kriptoda çok önemlidir çünkü yukarı yönlü volatilite risk değildir. Bitcoin bir günde %20 yükseldiğinde, bu volatilitedir. Ancak bir yatırımcıyı bir risk metriğinde bunun için cezalandırmak saçmadır. Sortino sinyali gürültüden ayırır.
Özellikle kripto sürekli swaplarda, fonlama oranı ödemeleri asimetrik bir getiri profili oluşturur. Bir boğa piyasasında long perp tutan bir yatırımcı, yukarı yönlü volatilite yaşarken pozitif fonlama kazanır ve Sortino bunun risk değil — ödül — olduğunu doğru şekilde tanır. Tersine, çoğu zaman istikrarlı görünürken ara sıra büyük negatif günler basan bir strateji Sortino tarafından ortaya çıkarılacaktır. Kingfisher'ın fonlama oranı paneli, yatırımcıların ne zaman long olmaları gerektiğini (pozitif fonlama = short'lar long'lara öder) ve ne zaman beklemeleri gerektiğini belirlemelerine yardımcı olarak Sortino'yu doğrudan iyileştirir.
Nasıl Çalışır
Formül: Sortino Oranı = (R_p - R_hedef) / Düşüş Sapması
Burada:
- R_p = Portföyün ortalama getirisi
- R_hedef = Minimum kabul edilebilir getiri (genellikle 0 veya risksiz oran)
- Düşüş Sapması = Yalnızca negatif getirilerin (veya hedefin altındaki getirilerin) standart sapması
Kripto yatırımcıları için:
- Sortino 2.0'ın üstü mükemmeldir
- Sortino 1.0'ın üstü yeterlidir
- Sortino, Sharpe'dan çok daha yüksekse, stratejinin iyi yukarı yönlü volatilitesi var demektir — bu olumlu bir sinyaldir
- Sortino Sharpe'a yakınsa, getiriler simetriktir — mutlaka kötü değil, ancak bedava bilgi oranı yok
Yatırımcılar İçin Neden Önemli
- Kripto doğal olarak yukarı yönde volatildir. Bir kripto stratejisini değerlendirmek için Sharpe kullanmak, bir sprinteri çok hızlı koştuğu için cezalandırmak gibidir. Sortino yalnızca düşüşün önemli olduğunu doğru şekilde belirler. %100 yıllık volatilite ancak yalnızca %15 düşüş sapması olan bir strateji, %30/%25 olan bir stratejiden çok daha üstündür.
- Gizli patlama riskini belirler. Sortino, Sharpe'dan önemli ölçüde düşükse, stratejinin tutarlı küçük kazançların arkasında gizlenen büyük negatif aykırı değerleri vardır — "bir buharlı silindirin önünde bozuk para toplamak" profili.
- Pozisyon boyutlandırması için daha iyi parametre. Kelly veya başka bir yöntemle optimal bahis büyüklüğü hesaplanırken, Sortino tabanlı boyutlandırma, kârlı volatiliteyi cezalandırmak yerine gerçek riske (kayıplar) karşı korur. Kingfisher'ın LiqMap'i, kademeli likidasyonların Sortino oranlarını yok eden asimetrik düşüş riskini nerede oluşturduğunu gösterebilir.
Sık Yapılan Hatalar
- Sharpe kullanman gerektiğinde Sortino kullanmak. Piyasa yapıcılığı veya delta-nötr stratejiler için Sortino yanıltıcı olabilir — yukarı dahil tüm volatileyi fırsat olarak yakalamak istersin.
- Hedef getiriyi çok yüksek ayarlamak. Minimum kabul edilebilir getiriyi %20 olarak belirlersen, bunun altındaki tüm getiriler "düşüş" sayılır ve Sortino'n anlamsız hale gelir. %0 veya risksiz oran kullan.
- Çok az kaybeden işlemden düşüş sapması hesaplamak. Stratejinin yalnızca 5 kaybeden işlemi varsa, düşüş sapması hesaplaması istatistiksel olarak değersizdir. Tam bir piyasa döngüsü verisi gerekir.