什么是第一层？
**简单来说：**第一层是主要的区块链——基础。比特币、以太坊、Solana 都是第一层。它们做自己的安全验证，处理自己的交易，基础资产（BTC、ETH、SOL）捕获构建在其上的所有东西的经济价值。
第一层（L1）是独立处理交易执行、共识、数据可用性和安全性的基础区块链协议，无需依赖底层链。L1 区块链维护自己的验证器/矿工集合，发行自己的原生代币（用于 Gas 费用和安全激励），并形成所有更高层协议（L2、侧链、Rollup）构建的结算层。
对于交易者来说，L1 代币代表了加密货币中最广泛的押注。与应用代币依赖于单个协议的采用不同，L1 代币捕获构建在该链上的整个生态系统的价值。理解 L1 估值就是理解拥有铁路（对在其轨道上行驶的每列火车收费）与拥有一个特定火车公司之间的区别。这种区别解释了为什么 ETH 和 SOL 一直是在完整周期中表现最好的资产之一：它们是具有网络效应的基础设施押注，随着更多应用、用户和资本在其链上部署而复利。
工作原理
第一层区块链运行完整的堆栈：它运作自己的共识机制（PoW 或 PoS），维护独立验证每笔交易的分布式节点网络，管理自己的状态（账户余额、智能合约存储），并通过其虚拟机（以太坊的 EVM、Solana 的 SVM 等）按顺序处理所有交易。
L1 的原生代币具有三个关键功能：(1) 支付交易费用（Gas），创造来自用户的持续需求；(2) 通过挖矿奖励或质押激励保护网络；(3) 作为生态系统的基础货币/报价单位（DEX 中的交易对、借贷协议中的抵押品、NFT 中的计价单位）。这种三重效用创造了应用层代币缺乏的结构性需求基础。
L1 在不同维度上竞争：安全性（比特币最大化这个）、可编程性（以太坊开创了这个）、速度/吞吐量（Solana 优化了这个）和互操作性（Cosmos、Polkadot）。"模块化"论点认为未来的 L1 将专注于特定功能（数据可用性、执行、结算），而"整体化"论点认为像 Solana 这样的集成 L1 提供了卓越的用户体验。这场辩论直接关系到在投资组合中应超配哪些 L1 代币。
为什么对交易者重要
L1 从构建在其上的所有东西中积累价值。 每个 DeFi 协议、每个 NFT 市场、每个在以太坊上发行的稳定币都创造了对 ETH 的需求（Gas）。Solana 上的每个 dApp 都需要 SOL 支付交易费用。这就是"铁路"效应：基础层对其生态系统中的所有经济活动征收税款。当你看到一个新的 L1 在 DeFi TVL、开发者活动和用户增长方面获得 traction 时，原生代币就成为对整个生态系统扩张的杠杆押注。这就是为什么 L1 轮动（资本从一个 L1 代币流向另一个以寻求增长）是一个持续的交易动态。
网络效应创造了赢家通吃的动态。 流动性生流动性。开发者在用户所在的地方构建；用户去有最好应用的地方。这为主导 L1 创造了强大的护城河（以太坊的 DeFi 生态系统多年来一直抵制着位移）。然而，以太坊上的拥堵和高费用为 Solana、Avalanche 等打开了夺取市场份额的窗口。监控 L1 市场份额指标（TVL 份额、DEX 交易量份额、活跃地址）揭示了聪明资金在哪里轮动其 L1 配置。
L1 代币估值与应用代币根本不同。 应用代币通常通过回购或收入分享捕获协议费用。L1 代币通过所需的 Gas 费用捕获需求（非弹性需求——你必须支付 ETH 才能使用以太坊）。此外，L1 代币作为其生态系统中的主要抵押品和报价货币，创造了类似于美元作为全球储备货币受益的货币溢价。一个具有真正生态系统采用的坚实 L1 代币，其估值溢价是大多数应用代币无法证明的。
常见错误
- 仅基于当前交易量估值 L1。 今天便宜且快速的链（高吞吐量、低费用）可能为代币持有者产生极少的费用收入。一条每天处理 1 亿笔交易、每笔 0.0001 美元的链仅产生 10,000 美元的费用——可忽略的代币价值积累。对快速链的押注是未来的使用增长将抵消低单笔交易费用，这并不保证。在吞吐量和经济密度之间取得平衡。
- 忽略验证器/中心化风险。 验证器集中的 L1（少数实体控制 >33% 的质押）容易受到审查、勾结和监管压力。如果 SEC 制裁 L1 上的几个主要验证器，链可能失去功能。监控你所持有大量规模的任何 L1 的中本系数（破坏网络所需的最少实体数量）。
- 假设 L1 的主导地位是永久的。 以太坊 2021 年 90%+ 的 DeFi 主导地位已侵蚀到约 60%，因为替代 L1 和 L2 夺取了份额。L1 格局在演变。昨天的主导链（EOS、NEO）可能成为今天的幽灵链。评估每个 L1 的开发者生态系统、资金跑道和社区 momentum，而不仅仅是其当前市值。
常见问题
问：第一层和第二层有什么区别？ 答：L1 是处理自己安全和共识的独立区块链。L2 从其母 L1 继承安全性，不能独立运行。如果以太坊关闭，所有以太坊 L2（Arbitrum、Optimism、Base）都停止工作。如果 Solana 关闭，Solana 上没有交易。
问：我应该交易哪个第一层？ 答：坚持选择具有深度流动性、高交易量和活跃衍生品市场的 L1：比特币、以太坊、Solana、Avalanche 以及可能少数其他。这些代币拥有最健全的永续市场、最紧的价差和最低的滑点。较小 L1 可能有吸引人的叙事，但通常遭受薄订单簿和易受操纵的价格行为。
问：L2 可以成为 L1 吗？ 答：一些 L2 已经迁移成为独立的 L1（如 Celo 正在从 L2 过渡到以太坊 L1）。其他已经推出了自己的原生代币和自己的共识（如 Polygon 从侧链过渡到 ZK L2 网络）。这些过渡创造了交易事件，代币经济和安全假设发生变化。