Der Sortino Ratio bestraft Sie nur dafür, Geld zu verlieren, nicht dafür, zu schnell Geld zu verdienen.
Der Sortino Ratio verbessert den Sharpe Ratio, indem er die Gesamtvolatilität (σ) durch die Abwärtsabweichung ersetzt und nur Renditen unterhalb einer minimal akzeptablen Rendite, typischerweise null, zählt. Dies ist im Kryptobereich enorm wichtig, weil Aufwärtsvolatilität kein Risiko darstellt. Wenn Bitcoin an einem Tag 20% steigt, ist das Volatilität. Aber einen Trader dafür in einer Risikokennzahl zu bestrafen, ist absurd. Sortino trennt das Signal vom Rauschen.
Speziell bei Krypto-Perpetuals erzeugen Funding-Rate-Zahlungen ein asymmetrisches Renditeprofil. Ein Trader, der in einem Bullenmarkt Long in Perps ist, verdient positive Funding, während er Aufwärtsvolatilität erfährt, und Sortino erkennt korrekt, dass dies kein Risiko ist. Es ist eine Belohnung. Umgekehrt wird eine Strategie, die gelegentlich große negative Tage produziert, während sie die meiste Zeit stabil erscheint, von Sortino aufgedeckt. Kingfishers Funding-Rate-Dashboard hilft Tradern zu identifizieren, wann sie long sein sollten (positive Funding bedeutet, dass Shorts an Longs zahlen) gegenüber wann sie flat sein sollten, und verbessert so direkt den Sortino, indem die Abwärtsabweichung reduziert wird.
So funktioniert es
Formel: Sortino Ratio = (R_p - R_target) / Abwärtsabweichung
Wobei:
- R_p = Durchschnittsrendite des Portfolios
- R_target = Minimal akzeptable Rendite (normalerweise 0 oder der risikofreie Zinssatz)
- Abwärtsabweichung = Standardabweichung nur der negativen Renditen (oder Renditen unterhalb des Ziels)
Für Krypto-Trader:
- Ein Sortino über 2,0 ist exzellent
- Ein Sortino über 1,0 ist angemessen
- Wenn der Sortino deutlich höher ist als der Sharpe, hat Ihre Strategie gute Aufwärtsvolatilität, das ist ein positives Signal
- Wenn der Sortino nahe am Sharpe liegt, sind Ihre Renditen symmetrisch, nicht unbedingt schlecht, aber kein kostenloses Informationsverhältnis
Warum es für Trader wichtig ist
- Krypto ist von Natur aus auf der Aufwärtsseite volatil. Den Sharpe Ratio zur Bewertung einer Krypto-Strategie zu verwenden, ist wie einen Sprinter dafür zu bestrafen, dass er zu schnell läuft. Sortino identifiziert korrekt, dass nur die Abwärtsseite zählt. Eine Strategie mit 100 % annualisierter Volatilität, aber nur 15 % Abwärtsabweichung, ist einer mit 30 %/25 % weit überlegen.
- Identifiziert verstecktes Ausbruchsrisiko. Wenn der Sortino deutlich niedriger ist als der Sharpe, hat Ihre Strategie große negative Ausreißer, die sich hinter konsistenten kleinen Gewinnen verstecken, das klassische "Pennies vor der Dampfwalze aufsammeln"-Profil.
- Besserer Parameter für die Positionsgrößenbestimmung. Bei der Berechnung der optimalen Einsatzgröße über Kelly oder anders, schützt eine auf Sortino basierende Größenbestimmung vor dem tatsächlichen Risiko (Verluste), anstatt profitable Volatilität zu bestrafen. Kingfishers LiqMap kann Ihnen zeigen, wo kaskadierende Liquidierungen asymmetrisches Abwärtsrisiko erzeugen, das Sortino Ratios zerstört.
Häufige Fehler
- Sortino verwenden, wenn Sie Sharpe verwenden sollten. Für Market-Making oder delta-neutrale Strategien, die von beiden Seiten der Volatilität profitieren, kann Sortino irreführend sein. Sie möchten alle Volatilität, einschließlich der Aufwärtsseite, als Chance erfassen.
- Die Zielrendite zu hoch ansetzen. Wenn Sie die minimal akzeptable Rendite auf 20 % setzen, zählen alle Renditen darunter als "Abwärtsseite", und Ihr Sortino wird bedeutungslos. Verwenden Sie 0 % oder den risikofreien Zinssatz.
- Die Abwärtsabweichung aus zu wenigen Verlusttrades berechnen. Wenn Ihre Strategie nur 5 Verlusttrades hatte, ist die Berechnung der Abwärtsabweichung statistisch wertlos. Sie benötigen Daten über einen vollständigen Marktzyklus.
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