簡単に言うと： NVTは仮想通貨の株価収益率です。ビットコインの時価総額とネットワークを通じて移動する価値を比較します。高いNVTは、ネットワークが使用量に比べて割高を意味します（PERが100倍の株式のように、、急速に成長しなければ価格は持続不可能です）。低いNVTは、ネットワークが使用量に比べて割安を意味します。NVTはこれまでの主要なビットコインの天井と底をすべて予測してきました。
仕組み
NVT = 時価総額 / 日次オンチェーン取引量（USD）
2つの主要なバリアント：
NVT（オリジナル）： 生の日次取引量を使用。取引量が交換所の統合、ミキサー活動、ウォレットスイープによって水増しされる可能性があり、真の経済的価値移転を表さないため問題があります。
NVT Signal（Wooの改良版）： 生の日次取引量の代わりに90日移動平均を使用。これによりノイズが平滑化され、一時的な出来高スパイクを平均化することでよりクリーンなシグナルを提供します。NVT Signalはほとんどの分析で推奨されるバージョンです。
NVTゴールデンクロス： NVT Signalがその2年移動平均を上抜けたとき、歴史的に市場の天井を示します（投機がネットワーク使用量をあまりにも先取りした）。下抜けたときは、底を示します（使用量が価格に追いついている）。
解釈：
- NVT < 50： 過小評価。ネットワーク使用量が時価総額に比べて高い。歴史的に accumulation ゾーン。
- NVT 50-90： 適正評価。ネットワーク価値と使用量が均衡。
- NVT 90-150： 上昇。投機がファンダメンタルズを先取りしている可能性。
- NVT > 150： 非常に割高。ネットワーク使用量が現在の時価総額を正当化しない。歴史的に修正ゾーン。
トレーダーにとっての重要性
よくある間違い
- NVTを正確なタイミングツールとして使用すること。 NVTは修正が具体化する前に数週間または数ヶ月間上昇したままになることがあります。2017年の強気相場では、最終的な天井の前にNVTが数ヶ月間100以上でした。「NVTが高すぎる」という理由だけで空売りすることは、轢かれるためのレシピです。NVTを取引エントリーのタイミングではなく、相場評価とポジションサイジングに使用してください。
- 異なるブロックチェーン間でNVTを比較すること。 ビットコインのNVT 50は、イーサリアムやSolanaのNVT 50と同じことを意味しません。各チェーンには異なる取引タイプ、異なる平均取引サイズ、異なる経済的ユースケースがあります。NVTレシオはチェーン間で直接比較できません。クロスチェーン分析では、チェーン自身の履歴で正規化してください。
- NVT Signalではなく生のNVTを使用すること。 生の日次取引量はノイズが多いです、、1回の50億ドルの交換所統合で出来高が急上昇し、NVTが1日暴落して、誤った「過小評価」の読み取りを作成する可能性があります。意味のある分析には常にNVT Signal（90日MA）を使用してください。生とシグナルの差は、出来高の変動が大きい日には50％以上になることがあります。
FAQ
Q: NVTはアルトコインに使用できますか？ A: 使用できますが、信頼性は大幅に低下します。オンチェーン取引量が少ないアルトコインはノイズの多いNVT読み取りを生成します。ほとんどの取引が取引所で行われるアルトコインは、実際の経済活動を反映しないNVTを持ちます。ビットコインとイーサリアムではNVTは有意義です。小規模トークンでは、極度の懐疑心をもってアプローチしてください。
Q: 現在のビットコインのNVTはいくらですか？ A: NVT値は市場価格と取引量に基づいて継続的に更新されます。Glassnode、CoinMetrics、WooChartsなどのプラットフォームでリアルタイムデータを確認します。大まかなベンチマークとして、ビットコインのNVT Signalは歴史的に30（弱気市場の底）から150以上（強気市場の天井）の間で変動し、サイクルのほとんどは40〜90の間で過ごされます。
Q: NVTは取引所主導の出来高スパイク中に機能しますか？ A: オンチェーン出来高 ≠ 取引所出来高。NVTはブロックチェーン上で決済された価値を測定し、中央集権取引所での取引量を測定しません。取引所のウォッシュトレーディング（報告されるCEX出来高を水増しする）はNVTに影響しません。これは実際は利点です、、NVTは取引所報告の指標よりも操作が困難です。
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