Contrat Linéaire

Un contrat linéaire est un contrat à terme réglé en stablecoins. Si le Bitcoin augmente de 1 000 $, vous gagnez 1 000 $ moins les frais. Simple, clair, et désormais la norme pour les produits dérivés crypto.

Les contrats linéaires (également appelés contrats à marge stablecoin ou à marge USDT/USDC) sont des contrats à terme où la marge et le P&L sont libellés en stablecoin. Contrairement aux contrats inverses (à marge en crypto) où le P&L est calculé à l'aide de formules 1/prix, les contrats linéaires utilisent la formule simple : P&L = Quantité × (Prix de sortie - Prix d'entrée). Un mouvement de prix de 1 000 $ produit toujours exactement 1 000 $ de P&L par contrat, quel que soit le niveau de prix absolu.

Cette linéarité est la raison pour laquelle les contrats linéaires sont devenus le dérivé crypto dominant. Les valeurs des comptes restent stables en termes USD (pas de fluctuations dues à la volatilité des garanties). Les portefeuilles multi-actifs sont faciles à gérer (tout le P&L dans la même unité). Le dimensionnement des positions est intuitif (risquer X $, profit potentiel Y $). Pour les traders actifs exécutant plusieurs positions sur différents actifs, les contrats linéaires éliminent la charge mentale de la conversion entre différentes devises de base. Les données de Kingfisher (LiqMap, GEX+, TOF, tableau de bord de financement) sont les plus directement applicables aux marchés de contrats linéaires, car c'est là que se produisent la majorité du volume de trading, de l'intérêt ouvert et de l'activité de liquidation. Lorsque LiqMap montre un cluster de liquidation longue de 50 millions de dollars à marge USDT sur un perp linéaire, il s'agit d'une pure pression de vente forcée libellée en valeur stablecoin, la forme la plus exploitable de données de liquidation.

Comment ça marche

Calcul du P&L des contrats linéaires : Simplement : P&L = Quantité × (Prix de sortie - Prix d'entrée)

Exemple :

• Position longue de 1 perp linéaire BTC à 60 000 $
• Sortie à 66 000 $
• P&L = 1 × (66 000 $ - 60 000 $) = 6 000 USDT (moins les frais)

Même calcul pour une position courte : 1 × (60 000 $ - 66 000 $) = -6 000 USDT

Taux de financement sur les contrats linéaires :

• Financement positif : Les positions longues paient les positions courtes en USDT
• Financement négatif : Les positions courtes paient les positions longues en USDT
• Le financement est réglé en stablecoin, ce qui rend le P&L simple et prévisible

Types de marge sur les contrats linéaires :

• Marge croisée : L'intégralité du solde du compte sert de marge. Risque de liquidation plus faible pour une seule position, mais risque plus élevé de liquidation complète du compte si plusieurs positions évoluent contre vous.
• Marge isolée : Seule la marge allouée est à risque. La liquidation d'une position n'affecte pas les autres. Préférée par les traders professionnels pour la compartimentation des risques.
• Marge de portefeuille : Marge calculée sur l'ensemble des positions nettes. Permet de compenser le risque entre des positions corrélées. Fonctionnalité avancée sur certaines bourses.

Différences clés entre linéaire et inverse :

Pourquoi c'est important pour les traders

1. Les contrats linéaires sont la norme pour 95 % des utilisateurs de Kingfisher. La simplicité de "le prix augmente de 1 $, je gagne 1 $" élimine la charge cognitive, permettant aux traders de se concentrer sur la stratégie plutôt que sur la mécanique des contrats. Toutes les visualisations de données de Kingfisher (LiqMap, GEX+, TOF) sont conçues avec les marchés de contrats linéaires comme cas d'utilisation principal.
2. Les contrats linéaires permettent une gestion de portefeuille multi-actifs propre. Un trader avec 5 positions sur BTC, ETH, SOL et ARB, toutes en contrats linéaires USDT, dispose d'un relevé de P&L unique et clair en USDT. Le même portefeuille en contrats inverses nécessiterait de convertir les P&L de BTC, ETH, SOL et ARB en une unité commune, introduisant une complexité similaire à celle du forex.
3. Les données de liquidation des contrats linéaires sont le signal le plus pur fourni par Kingfisher. Un cluster de liquidation longue de 100 millions de dollars à marge USDT signifie 100 millions de dollars de vente forcée. Une liquidation longue de 100 millions de dollars à marge BTC signifie 100 millions de dollars de vente forcée, mais libellée en BTC, qui fluctue pendant la cascade. Les données LiqMap linéaires sont plus claires et plus directement exploitables.

Erreurs courantes

• Confondre le P&L des contrats linéaires avec le P&L des contrats inverses. Si vous passez d'un contrat BTC inverse sur une bourse à un contrat BTC linéaire sur une autre, le calcul du P&L change. Vérifiez le type de contrat que vous tradez ; l'interface utilisateur affiche souvent "BTC/USDT" pour les contrats linéaires et "BTC/USD" pour les contrats inverses (bien que les conventions de dénomination varient selon les bourses).
• Ignorer le risque de désancrage du stablecoin. Les contrats linéaires sont réglés en USDT ou USDC. Si le stablecoin se désancre (comme l'USDC l'a fait brièvement en mars 2023), la valeur de votre compte peut fluctuer indépendamment de votre P&L de trading. Diversifiez-vous sur plusieurs stablecoins ou utilisez plusieurs bourses pour atténuer ce risque de queue.
• Traiter tous les contrats linéaires comme égaux entre les bourses. Les taux de financement, les moteurs de liquidation et les mécanismes de fonds d'assurance diffèrent selon les bourses. Un perp BTC linéaire sur Binance peut avoir des dynamiques de financement différentes de celui sur Bybit. Les données spécifiques aux bourses de Kingfisher aident à identifier ces différences.

étude détaillée

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