Contrat Inverse

Un contrat inverse est un contrat à terme où votre collatéral et votre P&L sont dans l'actif crypto lui-même. Vous engagez du Bitcoin pour trader des contrats à terme sur le Bitcoin, et vos profits vous reviennent en Bitcoin.

Les contrats inverses (aussi appelés contrats avec marge en coin ou contrats non linéaires) sont des contrats à terme où la devise de base (par exemple, BTC) sert à la fois de collatéral et de devise de règlement, tandis que le contrat est libellé en USD. Si vous ouvrez un contrat inverse de 1 BTC à 60 000 $ et que le Bitcoin monte à 66 000 $, votre profit est calculé comme suit : 1 × (1/60 000 - 1/66 000) = 0,001515 BTC de profit. Le P&L est non linéaire car il est calculé en utilisant l'inverse du prix.

Cette non-linéarité est la caractéristique déterminante des contrats inverses et la source à la fois de leur avantage et de leur complexité. Lorsque le Bitcoin monte, votre profit libellé en BTC est plus faible que celui qu'un contrat linéaire produirait parce que le prix du BTC lui-même a augmenté : votre profit vaut plus en USD mais vous recevez moins d'unités de BTC. Inversement, lorsque le Bitcoin baisse, votre perte libellée en BTC est amplifiée parce que le BTC que vous perdez vaut moins en USD. Cette convexité signifie que les contrats inverses amplifient naturellement le P&L des positions courtes (short) pendant les baisses et atténuent le P&L des positions longues (long) pendant les hausses. Pour les utilisateurs de Kingfisher, les contrats inverses sont principalement pertinents lors du trading de perpétuels Bitcoin ou Ethereum sur les plateformes qui proposent à la fois des variantes inverses et linéaires. La plupart des traders préfèrent désormais les contrats linéaires (avec marge en USDT/USDC) pour leur simplicité, mais les contrats inverses restent précieux pour les traders qui souhaitent accumuler davantage de l'actif de base pendant les corrections.

Fonctionnement

Calcul du P&L d'un contrat inverse :

• Quantité = Nombre de contrats (libellés en USD, par exemple 1 contrat = 1 $ ou 100 $)
• Prix d'entrée en USD
• Prix de sortie en USD

Pour les positions longues : P&L (en devise de base) = Quantité × (1/Prix d'Entrée - 1/Prix de Sortie) Pour les positions courtes : P&L (en devise de base) = Quantité × (1/Prix de Sortie - 1/Prix d'Entrée)

Exemple de calcul :

• Long de 10 000 contrats (chacun = 1 $) sur un perpétuel inverse BTC à 60 000 $
• Sortie à 66 000 $
• P&L = 10 000 × (1/60 000 - 1/66 000) = 10 000 × (0,00001667 - 0,00001515) = 10 000 × 0,00000152 = 0,0152 BTC
• En termes USD : 0,0152 × 66 000 $ = 1 003 $ (approximativement, la non-linéarité signifie que cela diffère du P&L d'un contrat linéaire)

Comparaison inverse vs linéaire :

Pourquoi c'est important pour les traders

1. Les contrats inverses sont le meilleur instrument pour accumuler du BTC/ETH. Un trader qui pense que le Bitcoin va s'apprécier à long terme peut trader des contrats inverses, gagner des profits libellés en BTC et ainsi capitaliser sur son stock de Bitcoin. Chaque trade rentable augmente vos avoirs en BTC, tandis qu'un contrat linéaire vous donne plus d'USDT.
2. La convexité du P&L des contrats inverses offre un risque asymétrique naturel pendant les krachs. Lorsque le Bitcoin s'effondre, les positions courtes inverses génèrent un P&L libellé en BTC amplifié. Si vous couvrez une position spot en BTC avec des positions courtes inverses, la couverture devient plus efficace à mesure que le prix baisse, un avantage de convexité gratuit qui n'est pas disponible avec les contrats linéaires.
3. La plupart des utilisateurs de Kingfisher devraient opter par défaut pour des contrats linéaires pour plus de simplicité. À moins que vous ne vouliez spécifiquement un P&L libellé en BTC/ETH, les contrats linéaires sont plus faciles à gérer, à calculer et à suivre. La valeur de votre compte reste stable en termes USD, et le dimensionnement des positions est plus intuitif. Utilisez les contrats inverses lorsque l'objectif est l'accumulation de l'actif de base, et non la maximisation du profit en USD.

Erreurs courantes

• Calculer le P&L incorrectement. La formule non linéaire 1/prix signifie qu'une variation de 1 000 $ de 60 000 $ à 61 000 $ produit un P&L différent d'une variation de 1 000 $ de 20 000 $ à 21 000 $. De nombreux traders confondent cette variation de P&L avec une erreur de la plateforme. Utilisez un calculateur de P&L pour les contrats inverses.
• Mélanger le P&L des contrats inverses et linéaires dans le suivi de portefeuille. Si vous avez des positions inverses sur BTC et des positions linéaires sur des altcoins, la valeur de votre portefeuille en USD a des interdépendances complexes. Suivez chaque type de position séparément pour éviter les erreurs de calcul.
• Oublier que les taux de financement des contrats inverses sont payés dans l'actif de base. Si vous êtes en long sur des perpétuels inverses BTC avec un financement négatif, vous recevez des BTC en paiement du financement. Cela augmente votre stock de BTC au fil du temps. Si le financement est positif, vous payez en BTC, réduisant progressivement votre stock.

Étude détaillée

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