소르티노 지수(Sortino Ratio)
쉽게 설명하면: 소르티노 비율은 돈을 잃는 것에 대해서만 페널티를 부과하고, 너무 빠르게 버는 것에 대해서는 페널티를 주지 않습니다.
소르티노 비율은 총 변동성(σ) 대신 하방 편차만을 사용하여 샤프 비율을 개선합니다. 최소 허용 수익률(일반적으로 0) 미만의 수익만 계산합니다. 이는 암호화폐에서 매우 중요한데, 상승 변동성은 리스크가 아니기 때문입니다. 비트코인이 하루에 20% 급등하는 것은 변동성이지만, 이를 위험 지표에서 페널티로 삼는 것은 터무니없습니다. 소르티노는 신호와 노이즈를 분리합니다.
암호화폐 무기한 선물에서 자금 조달금리 지급은 비대칭적 수익 프로필을 만듭니다. 상승장에서 롱 포지션은 플러스 자금 조달금리를 받으며 상승 변동성을 경험하고, 소르티노는 이를 리스크가 아닌 보상으로 올바르게 인식합니다. 반대로, 평소에는 안정적으로 보이다가 가끔 큰 손실일을 기록하는 전략은 소르티노에 의해 드러납니다. Kingfisher의 자금 조달금리 대시보드는 트레이더가 롱을 해야 할 때(플러스 자금 조달금리 = 숏이 롱에 지급)와 포지션을 접어야 할 때를 식별하는 데 도움을 줍니다.
작동 원리
공식: Sortino Ratio = (R_p - R_target) / Downside Deviation
각 항목:
- R_p = 포트폴리오의 평균 수익률
- R_target = 최소 허용 수익률(일반적으로 0 또는 무위험 수익률)
- Downside Deviation = 음수 수익률(또는 목표 미만 수익률)의 표준편차
암호화폐 트레이더 기준:
- 소르티노 2.0 이상 = 우수
- 소르티노 1.0 이상 = 적정
- 소르티노가 샤프보다 훨씬 높으면 전략에 좋은 상승 변동성이 있음 — 긍정적 신호
- 소르티노가 샤프와 비슷하면 수익이 대칭적 — 반드시 나쁜 것은 아니지만 무료 정보 비율은 아님
트레이더에게 중요한 이유
- 암호화폐는 자연적으로 상승 변동성이 큽니다. 샤프로 암호화폐 전략을 평가하는 것은 단거리 선수를 너무 빨리 달린다고 감점하는 것과 같습니다. 소르티노는 하방만 중요하다는 점을 올바르게 식별합니다. 연간 100% 변동성이지만 하방 편차가 15%에 불과한 전략이 30%/25%인 전략보다 훨씬 우수합니다.
- 숨겨진 폭발 리스크를 식별합니다. 소르티노가 샤프보다 유의미하게 낮으면, 일관된 소폭 이익 뒤에 큰 음수 이상치가 숨어 있는 전략입니다.
- 포지션 크기 설정에 더 나은 매개변수입니다. 소르티노 기반 크기 설정은 수익성 있는 변동성을 페널티로 삼지 않고 실제 리스크(손실)로부터 보호합니다. Kingfisher의 LiqMap은 연쇄 청산이 비대칭적 하방 리스크를 만들어 소르티노 비율을 파괴하는 위치를 보여줄 수 있습니다.
흔한 실수
- 샤프를 사용해야 할 때 소르티노를 사용하는 것. 시장 조성이나 델타 중립 전략의 경우 소르티노는 오해의 소지가 있습니다.
- 목표 수익률을 너무 높게 설정하는 것. 최소 허용 수익률을 20%로 설정하면 그 이하의 모든 수익이 "하방"으로 계산됩니다. 0% 또는 무위험 수익률을 사용하세요.
- 너무 적은 손실 거래로 하방 편차를 계산하는 것. 손실 거래가 5회뿐이라면 통계적으로 무의미합니다.