Bir ters sözleşme, garantiniz ve Kâr/Zarar (P&L) kripto varlık kendisinde olan bir vadeli sözleşmedir. Bitcoin futures işlemi yapmak için Bitcoin garanti koyarsınız ve karlarınız Bitcoin olarak geri döner.
Ters sözleşmeler (coin-margined veya non-linear sözleşme olarak da bilinir), temel para birimi (örneğin BTC) hem garantinin hem de tahsil edilen para birimi olarak iş görürken, sözleşme itse USD cinsinden kotelenen vadeli sözleşmelerdir. 1 BTC ters sözleşmesini $60,000'da açarsınız ve Bitcoin $66,000'ye yükselirse, karınız şu şekilde hesaplanır: 1 × (1/60,000 - 1/66,000) = 0.001515 BTC kar. Kâr/Zarar (P&L) non-linear çünkü fiyatın tersine alınarak hesaplanır.
Bu non-linearite, ters sözleşmelerin tanımlayıcı özelliğidir ve hem avantajlarının hem de karmaşasının kaynağıdır. Bitcoin yükseldiğinde, BTC denominaciónlı karınız, BTC fiyatının kendi artmasından dolayı bir lineer sözleşme tarafından üretilenden daha küçük olur; karınız USD cinsinden daha değerli olur ancak daha az BTC birimi alırsınız. Tersine, Bitcoin düştüğünde, BTC denominaciónlı zararınız artar çünkü kaybettiğiniz BTC'nin USD cinsinden değeri azalır. Bu konveksite, ters sözleşmelerin düşüşlerde kısa taraf Kâr/Zararını doğal olarak artırıp, yükselişlerde uzun taraf Kâr/Zararını yumuşattığı anlamına gelir. Kingfisher kullanıcıları için, ters sözleşmeler hem ters ve lineer varyantlar sunan borsalarda Bitcoin veya Ethereum perpetuals işlem yaparken öncelikli olarak ilgilidir. Çoğu trader şimdi basitlik açısından lineer (USDT/USDC-margined) sözleşmeleri tercih eder, ancak ters sözleşmeler, düşüşler sırasında temel varlıkta birikim yapmak isteyen traderlar için değerli kalır.
Nasıl Çalışır
Ters sözleşme Kâr/Zarar hesaplaması:
- Miktar = USD cinsinden denominaciónlı sözleşme sayısı (örn. 1 sözleşme = $1 veya $100)
- Giriş fiyatı USD
- Çıkış fiyatı USD
Uzun pozisyonlar için: Kâr/Zarar (temel para birimi cinsinden) = Miktar × (1/Giriş Fiyatı - 1/Çıkış Fiyatı) Kısa pozisyonlar için: Kâr/Zarar (temel para birimi cinsinden) = Miktar × (1/Çıkış Fiyatı - 1/Giriş Fiyatı)
Örnek hesaplama:
- BTC inverse perp'te $60,000'de 10,000 uzun sözleşme (her biri = $1)
- Çıkış $66,000
- Kâr/Zarar = 10,000 × (1/60,000 - 1/66,000) = 10,000 × (0.00001667 - 0.00001515) = 10,000 × 0.00000152 = 0.0152 BTC
- USD cinsinden: 0.0152 × $66,000 = $1,003 (yaklaşık, non-linearite bu değeri lineer sözleşme Kâr/Zararından farklı kılar)
Ters vs lineer karşılaştırması:
| Özellik | Ters (Coin-Margined) | Lineer (Stablecoin-Margined) |
|---|---|---|
| Garanti | Temel kripto (BTC, ETH) | Stablecoin (USDT, USDC) |
| Kar tahsili | Temel kripto cinsinden | Stablecoin cinsinden |
| Kâr/Zarar hesaplaması | Non-linear (1/fiyat) | Lineer (fiyat farkı) |
| En uygun olduğu durumlar | Temel varlık biriktirme, spot pozisyonunu koruma | Basitlik, stabil hesap değeri |
| Karmaşıklık | Daha yüksek (konveksite etkileri) | Daha düşük (USD cinsinden 1:1 Kâr/Zarar) |
| Borsa disponibilitesi | Bybit, OKX, Deribit (BitMEX 2026 Eylül'de kapatıldı) | Binance, Bybit, OKX, tüm büyük CEX'ler |
| Fon oranı | Lineere benzer, temel para biriminde yürütülür | Stablecoin'de yürütülür |
Ticaretçiler için Neden Önemli?
- Ters sözleşmeler BTC/ETH biriktirme için en iyi aracıdır. Bitcoin'in uzun vadeli olarak değer kazanacağını inanan bir trader, ters sözleşmelerle işlem yaparak BTC denominaciónlı kazanç elde edebilir ve Bitcoin birikimini biriktirebilir. Her karlı işlem, BTC miktarınızı artırır; lineer bir sözleşme bunun yerine daha fazla USDT verir.
- Ters sözleşme Kâr/Zarar konveksitesi, çöküşlerde doğal asimetrik risk sağlar. Bitcoin çökerse, ters kısa pozisyonlar artırılmış BTC denominaciónlı Kâr/Zarar üretir. Spot BTC pozisyonunuzu ters kısa pozisyonlarla koruyorsanız, fiyat düştükçe koruma daha etkili olur; bu ücretsiz konveksite faydası lineer sözleşmelerde mevcut değildir.
- Çoğu Kingfisher kullanıcısı basitlik açısından varsayılan olarak lineer sözleşmelere yönelmelidir. BTC/ETH denominaciónlı Kâr/Zarar specifically istemiyorsanız, lineer sözleşmeler yönetmek, hesaplamak ve izlemek daha kolaydır. Hesap değeriniz USD cinsinden stabil kalır ve pozisyon boyutlandırma daha intuİtif olur. Hedefiniz temel varlık biriktirmeyse, USD kâr maximizasyonu değilse, ters sözleşmeleri kullanın.
Yaygın Hatalar
- Kâr/Zarar hesaplamasını yanlış yapmak. Non-linear 1/fiyat formülü, $60,000'den $61,000'e $1,000'lik bir hareketin Kâr/Zararını, $20,000'den $21,000'e $1,000'lik bir hareketten farklı çıkarır. Birçok trader bu Kâr/Zarar değişimini borsa hatası olarak yanlış yorumlar. Ters sözleşmeler için bir Kâr/Zarar hesaplayıcı kullanın.
- Portföy takibi sırasında ters ve lineer Kâr/Zararını karıştırmak. Ters BTC pozisyonlarınız ve lineer altcoin pozisyonlarınız olduğunda, USD cinsinden portföy değeriniz karmaşık çapraz bağımlılıklara sahiptir. Hesaplama hatasından kaçınmak için her pozisyon türünü ayrı ayrı takip edin.
- Ters fon oranlarının temel varlıkta ödeneceğini unutmak. Negatif fon ile uzun BTC inverse perp'liyseniz, fon ödemesi olarak BTC alıyorsunuz. Bu, zamanla BTC birikiminizi artırır. Fon pozitifse, BTC ödeyorsunuz ve birikiminiz zamanla lentamente azalır.
Detaylı Çalışma
Daha fazla keşfetmek ister misiniz? Şunlara bakın:
- Funding Rate Explained: Calculate, Predict, and Profit from Crypto Funding
- Leverage Trading Crypto: Complete Guide to Margin Trading 2026
- Open Interest Explained: What OI Tells You About Crypto Market Trends
- Perpetual Swaps Explained